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市场观察美豆集中上市豆油短期难脱疲弱态势宝兴耳蕨

2022-08-13

市场观察:美豆集中上市豆油短期难脱疲弱态势

虽然美豆旧作供应紧张已经是既定事实,然而10月新作即将集中上市,后期恐对豆油形成压力。国内豆油商业库存依然较高,消费未见明显好转。分析认为,近期原油下跌较快,美豆油难独善其身。短期内,在去库存进程未真正开启的情况下,豆油维持震荡走势。

上海中期期货:美国旧作供应紧张的事实已经确定。10月新作大豆上市,由于美豆粕出口需求较旺,压榨利润存在,油厂压榨率较高。然而,在美国国内新作大豆未完全上市、中国又在买美豆的情况下,美豆油短期或出现紧张,有一定的上涨动力。然而,这种情况在国内却不存在,国内豆油仍然面临较大压力。

在新豆上市前,美国国内现货市场供应紧张,加工商压榨步伐放慢,造成美豆油库存水平偏低。根据美国全国油籽加工商协会的报告,美国9月底豆油库存约为9.36亿磅,前月为12.14亿磅,2013年同期为13.72亿磅。虽然美豆油库存持续下降,但需求不旺以及原油市场的走低对豆油形成较大压力。10月中下旬,美豆新作将集中上市,在油厂开工积极的情况下,豆油仍面较大压力。

就国内而言,豆油库存依然在增加。根据粮油信心中心的数据,豆油商业库存依然维持在140万吨。虽然第四季度是豆油传统消费旺季,但是在春节前的一两个月备货需求来临之前,预计需求不会受到明显提振,在10-11月豆油需求增加幅度恐难以抵消美豆到港带来的供应增长幅度,因此在此期间预期豆油去库化进程缓慢,豆油价格仍将受到抑制。

神凯投资:国内豆油的库存还在增加,到年底,按照目前这么弱的需求,估计库存会很快超过160万吨,甚至有可能年底到180万吨。这个量太大了。美豆油本身就不构成向上趋势,原油最近下跌很快,多少都会拖累美豆油。

对于后市,朱罡指出,油脂的症结在于去库存化。在去库存化进程没有正式开启前,油脂难言牛市。短期内,豆油主力将维持震荡走势。

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